通过失真乃至造假的会计信息吸引银行对其提供信贷支持是一些企业惯用的手法。面对五彩斑斓的肥皂泡，只要进行严格的财务尽职调查，就能挤掉财务数据中的水分。如何练就火眼金睛成为当下每一名银行客户经理迫切希望解决的难题。笔者仅根据学校所学及工作中的一些体会，浅谈几点对于分析企业财务报表的认识，在此与广大同人分享讨论。
还原企业经营实际情况才是会计本质：
透过企业财务报表反映背后的经营情况才是会计核算的本质。会计数据的逻辑有时候并不能真实反映企业的实际经营状况，特别是看到有超越行业水平的“优异”财务指标时，客户经理必须在企业的商业模式、经营或管理上找到合理的解释，并辅以行业信息进行判断，否则就可能意味着企业的财务数据不真实。比如，高于行业的利润率，首先需要从其产品成本、价格或服务上找原因，如果没有，就要了解其具体的业务经营模式和制度管理水平，如果还没有合理解释，企业的利润率便很可能存在问题。此外，对于有的企业为了增加利润而不将费用入账的情况，光从账册本身入手难以发现，这就需要在分析行业收入、费用配比的基础上，从业务规模、销售方式、业务管理流程、人员薪酬等方面去匡算其合理的费用。
如果客户经理无法通过会计数据对其实际经营状况得到满意的答案，结合企业的实际经营模式进行考察与分析就成了最好的验证方法。必要时，客户经理甚至需要蹲点企业生产车间，以取得最真实的产品生产效率、成品率等数据，电话沟通企业上下游客户，以获得企业产品真实生产成本与销售价格，再考虑人工、折旧、水电等因素，确定产品的毛利率。最后，根据其销售方式、管理现状、负债情况，计算出了企业的费用。借此，这家企业的毛利和净利水平在不单纯依靠会计专业数据的情况下，仍能以比较符合实际的情形推算出来，从而保证了银行信贷资产投放建立在真实财务数据的基础之上。
企业要赚钱而不是赚利润：
所有的客户经理都关心企业的利润，利润不仅是企业盈利能力的表现，也是银行对企业偿债能力评判的重要指标。但千万不要忘记，利润是根据会计准则“算”出来的，它和企业的现金流入并无直接的关系。会计政策的选择和会计处理方法的不同，会导致企业利润的不同。比如，不同折旧年限的选择、存货的不同计价方法等会算出不同的利润；再则，利润中可能包含政府补贴、税收优惠等很多非经常性损益的内容，将这些利润并入企业日常经营进行评价，肯定不合适。从这个角度讲，利润在很大程度上并不具备很好的可比性，息税折摊前的利润对评价企业真实的经营或许更具参考意义。
从判断企业经营优劣的角度看，利润表的第一行（销售收入）可能远比最后一行（利润）重要得多。销售收入是企业的客户用真金白银给与的投票，是最能反映企业价值的指标，很少会有一个企业收入持续增长却不赚钱。此外，判断收入真实性的唯一重要依据是收入是否有真实现金流支持。在分析财务报表的过程中，客户经理有时甚至要将收入、费用的确认基础从权责发生制调整到收付实现制，来验证企业的收入、费用、成本与现金流的配比，原因在于权责发生制虽然有利于业绩评估，却也常常为企业的会计造假所用。
看资产负债表要特别关注企业的资产流动性，流动性越强的企业，财务弹性和盈利能力越好。企业的利润直接来源于流动资产的“流动”而不是固定资产的“折旧”，因此，对于那种资产规模很大、流动性却很差的企业，要多多关注。然而，对于一味追求企业资产流动性，对于固定资产缺乏积累的企业，客户经理仍需保持小心，因为过度追求资产流动性的企业主往往存在对某一行业严重的短期投机心理，经营稳定性值得商榷。
企业的经营性现金流是现金流量表上最为重要的指标，如果企业有很大的销售量，但应收账款过大、经营性现金长期为负，就会出现有利润没有现金的尴尬情形。创造持续的现金流动能力是企业生命力和竞争力所在，只赚利润不赚钱的企业不是好企业，这些企业将会面临很多经营性的问题，真实的偿债能力也将大打折扣。
需要注意的是，验证企业收入的现金配比有时仅凭银行对账单、收款凭证还不够，实际经营情况才是核实财务数据的基础，客户经理需要小心被偏离经营的、亦或经过审计的财务报表所蒙骗，必要时为验证收入的真实性，客户的访谈调查也是必不可少的手段。例如，向“空壳”关联公司进行非实质性的销售，会提高一家企业的利润率，通过人为操作与会计处理甚至可以实现“漂亮”的现金净流量，这样的企业无疑将给合作银行带来巨大的风险隐患。然而，通过对企业的重要客户和供应商进行调查，从工商局查询相关注册信息，甚至进行注册地实地考察，都能轻易戳穿这类企业的把戏。
相信常识，不要相信奇迹：
客户经理经常会接触到一批创造神话的企业与企业家，然而仔细分析这些案例就会发现，他们的超高回报与非凡事迹其实并没有超越常识的范畴。多少前人的经验告诉我们，判断企业经营常识十分重要，不少盲目的信贷投放就是在诱惑面前忘记了常识，而任何违背常识的东西都是不正常的。
在贷前调查的过程中，我们经常看到有的企业会有很高的利润率，但是，除非企业有技术、成本、管理上的超高壁垒，否则高利润率很有可能有水分。一般情况下，对于销售利润率高于30%的企业，都需要予以特别关注，要用怀疑的目光识别财务数据背后可能的陷阱。此外，对远高于同行的财务指标需要十分小心，比别人聪明一点已经不太容易了，要聪明很多更是难上加难。
所谓“拐点理论”带来的企业惊人的成长性或趋势的突变，也是客户经理经常会遇到的。许多前来银行寻求合作的企业家都有一个“我什么都不缺，就缺钱，如果有了银行的信贷支持，企业利润就会翻倍”的魔术式结论，对于这种企业要格外警觉。当然，有些企业确实可能存在成长的“奇迹”，例如一些网络宣传立足IT的高新技术企业，但这是一个成一败万的行业，即使你有运气遇到这样一家企业，也一定要找到可以充分说服自己的理由。
关注最“实”的财务数据：
对企业真实经营情况进行判断，还要学会利用那些经过第三方验证最“实”的财务数据，也就是一些经常可能被忽视的非主流信息。这些信息对审计来说可能不是很重要，但对客户经理判断企业投资价值有着不小的参考意义。
1、技术型企业通过工资表判断企业的人才竞争优势，非技术密集型企业通过工资表间接判断企业盈利水平。将企业的员工薪酬与行业平均工资水平作比较，可以看出其吸引人才的能力，对于技术型企业，员工的报酬和相关的激励机制是反映团队稳定性的重要指标，对于非技术密集型企业，工资水平间接反映企业盈利水平，员工高工资往往反映企业拥有较好的盈利能力或发展前景。
2、通过水电费、运费单判断企业的生产、销售能力。对于制造型企业，水电费和运费是甄别其生产规模、产能、销售能力的试剂，漏税容易偷电难，往往这些水电费、运费等指标对判断企业的真实生产和销售情况远比企业提供的财务报表更为有用和可靠。
3、通过供应商账期判断企业的行业竞争力。账期跟产业链地位有关系，跟企业本身也有关系，供应商会比较了解下游的客户，如果给予的账期高于或低于行业水平，都需要关注。
4、通过纳税判断企业的盈利能力。一般情况下，没有一个企业会在没有销售或利润的情况下去缴税，因此，完税证明是判断企业销售和利润最直接的方法。现阶段，在本土企业中，良好的纳税记录起码意味着企业还有成长空间。
眼见为实，学会走马观花：
客户经理的贷前调查和事务所财务审计一样，一定要在现场进行。客户经理对客户调查分析的核心能力就是要学会在短时间内围绕核心的财务数据对企业的真实经营情况进行验证，并对企业综合偿债能力进行判断。除了关注财务报表本身外，这一工作的另一奇妙之处在于感觉那种非纸质的体验，这种体验和看审计报告、企业发展规划完全不同。从踏入一家企业时对方待人接物的方式，与企业主沟通时观察其自信程度、语气、眼神，到员工工作的专业化程度，向银行提供有关敏感资料的坦率程度等等，都会提供一些有用的信息，这些很难用语言准确描述的信息，有时比数据化的信息对判断一家企业的优劣更有用。这种现场体验也是客户经理测试企业融资诚意和信心的一种办法，数据与材料真实的企业不会反感客户经理的仔细和认真，反而是不许看这不许看那的企业需要格外小心。
最后，借用PE（私募股权投资）行业的一句投资标准：“第一是人，第二是人，第三还是人”。作为一名银行客户经理，在以信贷业务为目的考察企业客户时，归根结底还是要考察经营企业的人，唯有与诚实守信的经营业主展开合作，才能真正做到规避风险提高信贷资产管理水平。
