黄金递延交易Au(Trade Delay)即黄金现货延期交收交易，作为上海黄金交易所贵金属交易的重要组成部分，作为一种近似金融衍生产品的交易工具，黄金递延交易有它独特之处：投资者同时可做买入开仓和卖出开仓，可以以保证金的方式来进行延期交割，也可以随时反向平仓交易，这样在保证金制度的杠杆和双向交易模式下，黄金递延的风险和收益被同时放大。
我觉得要想取得最大期望收益，首先要从Au(T+D)交易机制入手，了解和掌握市场交易规则是做好风险防控、提高收益率的前提和保障。目前我国贵金属交易以上海黄金交易所为中心，各代理商包括各大商业银行对于贵金属产品的代理都是在上金所进行。所以《上海黄金交易所延期交收交易规则》和各个代理商制定的相关制度是我们进行延期交易操作时必须遵循的游戏规则，其中主要包括交易的时间、操作、费用、盈亏计算等，交易种类包括Au(T+D)和mAu（T+D），两者除了单笔交易量不同之外区别不大，所以不再分别详述。
第一，交易时间
黄金递延交易时间不同于股市交易时间，也不同于账户贵金属和黄金期货的交易时间，一般为周一至周五白天的09:00-11:30和13:30-15:30，晚间为20:00-02:30，周五无夜间交易。其中每个交易以前一日夜间20点为起点，以当天下午15:30为终点。了解交易时间和“交易日”的概念可以让我们更好地选择入市点，不会产生掌握了价格走势却还亏损的情况，如果对价格趋势分析有把握，则应从交易日开始就入市，获取更大的价格波动空间，如果对未来价格走势不肯定，则可观察交易日成交情况，参考当日结算价在交易日后期进行交易；同时还可以让我们在价格波动剧烈、市场前景不明朗时及时平仓，从而减少亏损。
第二，具体操作
黄金递延可以同时做多和做空，体现在实际交易中就是“买入开仓”和“卖出开仓”，买入开仓大家容易理解，交易模式类似于股票、基金等一般金融投资产品，低价买入待价而沽；而卖出开仓则类似于期货交易中空头和期权交易中的买入看跌期权，在手中无货时先卖出，等到约定或固定交易日再买入结算。总之，和任何投资交易的理念一样，递延交易本质也是低价买进高价卖出赚取差价，只是买和卖谁先谁后的问题。回到实际操作中，当市场价位上涨到预期值时，就可将买的仓位进行“卖出平仓”；同样当市场价位跌到预期值时，就可将卖出的仓位进行“买入平仓”，最终得到实际盈亏值。
第三，交易费用
黄金递延交易费用相对较高，成为我们投资时必须考虑的成本因素。其中最主要费用为占交易额0.08%的交易手续费，另外还有递延补偿费、超期费等其它费用，延期补偿费率为0.02%。。在递延交易过程中一定要重视交易费用，而不能像股市交易一样持忽略态度，因为这里的交易费用以交易额为基数进行收费，“交易额”为我们保证金所操控黄金的实际市场价格（当前一手Au（T+D）建仓平仓的交易额大约为470000元）。在mAu（T+D）的T+0交易下，以当前14%的保证金率来计算，若黄金价格价格为235元/克，那么浮动收益必须在235*100*0.08%*2=37.6元以上时进行平仓才不会亏损，即每克黄金价格正确波动必须在0.376元时才能达到盈亏平衡点。所以，即使在忽略其它费用的情况下，如果不能达到交易手续费的盈亏平衡点，交易额越多则亏损越大。
第四，交易盈亏
盈亏计算对于黄金递延交易尤其重要，因为黄金递延交易实行的是每日无负债制，也就是期货交易中的“逐日盯市”，这种交易制度在保证每一交易账户盈亏得到及时、具体、真实反映的同时，也对那些保证金不足的投资者形成了强制平仓的风险，所以在黄金递延交易中不能像股票、债券市场一样持仓等涨。黄金递延当日盈亏=[(卖出成交价—当日结算价) ×卖出量]＋[（当日结算价—买入成交价）×买入量] ＋（上一日结算价—当日结算价）×（上一日交易日卖出持仓量—上一交易日买入持仓量），对这个核心计算公式稍作变形，就可以得到盈亏计算的实质：递延盈亏由三部分构成，首先是对当日新建仓盈亏核算，新建仓可能平仓也可能继续持仓，若平仓则直接计算差价，若继续持仓则以当日结算价和建仓价比较；其次是对当日平仓的核算，当日平仓可能平的是上一日持仓，也肯能平的是当日新建仓，若为前者则以平仓价和上一日结算价比较，若为后者则以平仓价和建仓价比较；最后是对上日继续持仓量的核算，以当日结算价和上一日结算价进行比较。这里所说的“比较”要视多头和空头不同来区别计算。另外，我们要认识到“结算价”的重要意义，在每日无负债制下，要学会忘记已成过去式的初始买入价，而要紧紧盯住当日交易的加权平均价（当日结算价），做到每日盈亏心中有数，不要水中望月雾里看花。
游戏规则是顺利进行交易和取得收益的基础，以上是自己对黄金递延交易规则的一点体会和思考，不足之处还请大家谅解，也希望和大家多交流，一起进步。
