常常会碰到有基层行咨询有许多客户有发债需求，询问我行能否发债？这个问题的答复就得了解传统的发债和我行可以发的债的区别了，一般而言我们传统意义上的发“债”指的是企业债和公司债，而我行所称的“债”则指的是非金融企业债务融资工具，本文将非金融性债务融资工具在营销中常见的问题给予简要解析，希望对各基层行结合实际营销客户有所帮助。
一、非金融企业债务融资工具与企业债和公司债的区别
非金融企业债务融资工具（简称债务融资工具）是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。包括短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具（简称私募债）、中小企业集合票据、超短期融资券等。目前我行重点营销的主要是短期融资券、中期票据、私募债三个产品。
从中国目前的债券市场来看主要分为三大板块：
其一，中国银行间市场交易商协会主导的债务融资工具；
其二，国家发改委负责核准的企业债；
其三，中国证监会负责核准的公司债。
其中，企业债和公司债因银行不具备承销资格，无法担任主承销商，但是如果我行客户有类似需求，我行可以推荐与我行有合作关系的券商，一方面可以沉淀募集资金，另一方面可以与券商进行中间业务收入的分成。
二、省行重点推行的债务融资工具中的三个产品
目前我行重点营销的主要是短期融资券、中期票据、私募债三个产品：
短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。期限一般为3个月、6个月、9个月和1年期品种。
中期票据是我国债券市场中长期直接融资工具，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。期限一般以3、5、7年为主。
非公开定向发行债务融资工具（简称私募债）是具有法人资格的非金融企业向银行间市场特定机构投资人发行，并在定向投资人范围内流通转让的债务融资工具。期限由客户根据实际情况自行确定。
三、客户准入标准
目前，我行重点营销行内、外部评级在AA-（含）以上、我行信贷政策优先支持类客户的短期融资券和中期票据。
私募债产品对客户的行内、外部评级没有具体要求，但为了有效防范风险，建议营销外部主体评级在AA-至AA+之间，有授信覆盖的、行内评级AA-（含）以上客户。对于评级较低客户的私募债项目，可采取资产抵押、质押或第三方担保等形式进行信用增级，以控制风险。
行业选择标准：
（1）优先选择主营业务突出的行业。对于文化、旅游、农业产业化、大型机械设备制造业、批发零售、大型建筑业、特色冶炼和采选行业重点支持；
（2）“6+1”产能过剩行业客户，应有选择地支持在行业内有重大影响力、竞争优势明显的龙头企业，在确保符合产业政策和我行信贷政策的前提下开展营销；
（3）保障房建设：对实施主体无特殊要求，只要是用于国务院支持的保障房安居项目即可，要求封闭运行，专户管理；
（4）政府融资平台客户。原则上长株潭地区可以营销区级（含）及以上平台、其他地市营销市级以上平台和全国财政百强县、国家级经济园区；
（5）对于房地产行业，今年协会放开了政策，可以营销国资委批准的16家以房地产为主的央企，业务区域覆盖较广的地方国有龙头房地产企业。
超短期融资券适用于公募产品发行累计超过50亿元或发行期数3期以上的客户，期限不超过270天（含）。
所谓外部评级是指相对于我行内部评级而言的，是由社会专业资信评估公司进行的信用评级活动。一般分为客户主体评级和债项评级。
目前，中国银行间市场交易商协会（简称交易商协会）认可的外部评级机构为6家，分别是中诚信、大公国际、上海新世纪、联合资信、中债资信、东方金诚。其中，对于短期融资券、中期票据等公募发行的债券需要主体评级和债项评级；对于私募债等向特定机构投资人发行的债券只需要主体评级即可。
四、额度的确定
短期融资券、中期票据待偿还余额不能超过企业净资产的40%；私募债和超短期融资券待偿还余额不受净资产40%的限制，适合轻资产客户，同时也适用于净资产额度已经用完的客户。对于发债客户，原则上净资产要求10亿元（含）以上。
需要特别说明的是，对于外部评级AA以上的企业，短期融资券与中期票据等中长期债券品种的额度可以分开计算。
需要说明的是我行承销客户发行的债券，需要在我行有超过发行额30%的未使用信用额度，无额度的可申报新增债券承销专项额度。债券发行成功后，我行授信额度即可释放。且满足债务融资工具发行条件的客户无须担保，一般采用信用方式发行；发行企业债和公司债的客户则需按照各自主管部门的要求，提供适当的抵押或担保。
五、客户发行债券、融资成本
发债客户的融资成本由票面利率和费用两部分组成。其中，票面利率（即发行价格）随行就市，主要受客户外部评级、市场资金面需求等因素影响，中枢价格（即指导价格）随时变动，可在中国银行间市场交易商协会网站首页-市场研究与分析-定价估值上查询到最新数据和价格走势。私募债因流动性较差，一般而言，发行价格较公募产品高。
融资成本中费用的大头为我行承销费用，其中短期融资券4，中期票据、私募债3‰/年（包含了总行金融市场部1‰的分销佣金）。其他的费用包括了发行服务登记费、付息兑付费、评级费用、律师费用、会计师费用、交易商协会会费等，上述费用均由第三方机构按各自行业标准自行收取。
六、募集资金的用途
短期融资券、超短期融资券募集资金不得用于长期投资，只允许补充营运资金或偿还银行贷款；中期票据、私募债除了可以补充营运资金或偿还银行贷款外，还可以用于项目投资，但不得用于项目资本金，且项目需经相关部门核准或备案，并已获环评、用地批复。
七.债券注册发行所需的时间
T，企业确定主承销商和其他中介机构，并确立委托关系。
T+2日，发行人、各中介机构召开项目协调启动会，确定发行计划、工作进度及时间安排。
T+4日，发行人相关部门配合各中介机构展开尽职调查，并提交申报注册所需基础材料清单，由企业落实。
T+13日，主承销商完成募集说明书初稿，评级公司完成评级报告初稿，提交企业审核，同时各方启动内部审批程序（注册报告、推荐函等），并准备承诺书及相关资格文件。
T+23日，主承销商、评级公司根据企业反馈意见修改各自报告。同时企业向交易商协会申请入会，律师、会计师向协会申请入会或登记。
T+30日，募集说明书、评级报告讨论定稿。
T+35日，律师事务所根据尽职调查及定稿的注册文件出具法律意见书。
T+40日，整套注册文件定稿，企业及主承销商进行最后审核。
T+47日，评级报告正式出稿，整套文件装订，报交易商协会。
T+67日，领取注册通知书。
T+68日，挂网发行。
T+75日，募集资金到位，完成本次发行。
人民银行规定：企业外部评级报告需要在评级公司正式进场之日起47个自然日后，才允许出具正式的评级报告。以上发行计划是按照评级周期为47天的进度拟定的，根据我行经验，为缩短申报周期，建议各二级分行为符合债务融资工具发行条件的或有发行需求的客户提前预留债券承销额度和债券投资额度，且建议公司提前选定评级机构，在此基础上，我行可压缩申报所需时间。
八、企业发债对于第三方机构有什么要求？
评级机构、会计师事务所、律师事务所必须是交易商协会成员，且企业及信用增进机构2013年度及后续审计财务报告均应由财政部、证监会批准的具有证券、期货从业资格会计师事务所审计。
九、债务融资工具与传统信贷业务的区别
债务融资工具相较于传统信贷业务而言，具有融资规模大、期限灵活、资金用途限制小、产品设计灵活、融资成本低、免担保/抵押的特点。同时，债务融资工具作为直接融资工具，不仅为企业提供低成本的资金，开辟新的融资渠道，改善债务期限结构，同时有助于提升企业形象、提高企业在债券市场中的知名度。
十、定向承销方式发行地方政府债券
采用定向承销方式发行地方政府债券，是指省级政府面向地方政府存量债务中特定债权人，采取簿记建档方式发行地方债，用以置换本地区地方政府相应的存量债务。
定向承销方式发行的地方政府债券，分为一般债券和专项债券。一般债券的期限为1年、3年、5年、7年和10年，单一期限债券发行规模不得超过定向承销发行规模的30%；专项债券期限为1年、2年、3年、5年、7年和10年，7年和10年期债券总发行规模不得超过定向承销发行规模的50%。
当然除了上述债务融资工具外，我行还可以做企业资产证券化、公司类信贷资产证券化等债券类融资业务，笔者归纳总结省行相关人员的先进经验和业务指导如上，希望对各支行的业务营销有所帮助。
